Executive Summary
Im laufenden Jahr wurde die US-Volkswirtschaft stark durch politische Weichenstellungen der neuen Administration geprägt. Die Neuverhandlung weltweiter Zollabkommen hat zwischenzeitlich zu erhöhter Unsicherheit und einer Abschwächung des US-Dollar geführt. Während die Fed nach einem BIP-Wachstum von 2,8% im letzten Jahr, für 2025 eine reduzierte Prognose von 1,6% abgibt, zeigen sich die Aktien und Kapitalmärkte dennoch in guter Verfassung. Trotz der reduzierten BIP-Wachstumsprognose liegt diese deutlich über der für Deutschland mit einem BIP-Wachstum von 0,3%. Die Inflation in den USA im Bereich von 2,5–3,0% blieb 2025 moderat. Die Arbeitslosigkeit hingegen hat sich leicht auf 4,4% erhöht. Auch um den Arbeitsmarkt zu stützen, hat die Fed die Leitzins-Spanne von zuletzt 4,25%-4,50% auf 4,00%-4,25% gesenkt. Der schwächere US-Dollar begünstigt Exporte, erhöht allerdings zugleich die Importkosten, insbesondere für Rohstoffe, die für die Bauindustrie von zentraler Bedeutung sind. Gleichzeitig sind die Preise für Einfamilienhäuser im Median trotz der gestiegenen Zinsen zwischen 2022 und 2025 um 17 % auf über 440.000 USD gestiegen. Durch die Vielzahl der privaten Eigentümer, die nicht bereit sind, ihre historisch niedrigen Bestandsfinanzierungen durch einen Verkauf ihrer Bestandsimmobilie aufzugeben, hat sich das Angebot an Wohnimmobilien, vor allem im Einstiegssegment zusätzlich verknappt, was wiederum zu weiteren Preissteigerungen führt. In der öffentlichen Diskussion wird in diesem Zusammenhang von einer „Housing Crisis“ gesprochen und viele Haushalte weichen auf den Mietmarkt aus. Dies zeigt sich auch in den Nettoabsorptionszahlen, die im zweiten Quartal mit 188.000 Einheiten einen Höchstwert im Multifamily-Segment erreichten. Ein weiterer Effekt, der sich ebenso positiv auf die Absorptionszahlen auswirken sollte, ist der signifikante Rückgang von Multifamily-Projektstarts. Seit dem Höchststand von ca. 210.000 Einheiten im 1. Quartal 2022, ist der Wert um 67% auf rund 70.000 Einheiten zurückgegangen. Vor diesem Hintergrund liegt der Schwerpunkt dieser Ausgabe auf der Analyse der zyklischen Positionierung und der zukünftigen Perspektive des Multifamily Marktes.
Den vollständigen Bericht finden Sie hier: US Multifamily Monitor 2. Halbjahr 2025 (PDF)